一、一般經濟景氣概述

　　(一)景氣對策信號

　　繼連續5個黃紅燈後，由於上年5月國內遭受SARS衝擊，比較基期偏低，93年5月份景氣燈號出現民國83年11月來首次代表景氣過熱的紅燈。9項構成指標中，直接及間接金融變動率、製造業成品存貨率與非農業部門就業變動率等3項明顯轉好，綜合分數各增加1分，因之，儘管股價指數變動率驟減，使分數減少1分，5月景氣綜合判斷分數仍由上月的37分增為39分，遠高於上年同月之14分。茲將9項構成指標變動分別說明如下：
　　

　　(三)領先指標

　　93年5月份景氣領先指標綜合指數較4月下降0.6％，是1年來首度下降；7項構成指標中，核發建照面積較上月增加、海關出口值變動率較上月上升、製造業新接訂單變動率亦較上月增加；躉售物價指數與六月前比變動率下降、製造業平均每人每月工時較上月減少、貨幣總計數M1B成長幅度及股價指數變動率均較上月減緩，該4項指標呈負向貢獻。


　　(四)產業景氣調查

　　根據經建會所作之產業景氣調查，與上月比，5月份受調查製造業廠商新接訂單額、設備利用率微減，銷貨利潤率持平，僅製造業銷售額微增0.6％。與上年同月比，由於比較基期偏低，以上各項指標表現均明顯轉佳。茲以下表說明細項之變動：

　　在景氣預期方面，5月份製造業受調查廠商中，預期未來3個月景氣將好轉者由上月之13％增為15％，預期景氣持平者由上月之74％減為70％，預期景氣將轉壞者由上月13％增為15％，樂觀者與悲觀者比重相當。

　　綜言之，當前景氣指標顯示經濟仍維持熱絡，下半年經濟成長應仍能維持持續成長之格局。惟廠商對景氣看法轉趨保守，領先指標亦由92年6月以來上升趨勢，轉呈微幅下降；而去年下半年SARS過後各項指標迅速好轉，比較基期快速攀升，新十大建設擴大公共投資的效應，在今年內恐無法如期實現，在國際方面又有國際原油價格上揚、美國聯準會已開始升息及大陸實施宏觀調控等不利因素，因之，預估今年下半年國內經濟雖仍將持續成長，但成長動力及經濟成長率預期將不如上半年亮麗，景氣燈號連續出現紅燈的機率不高，故雖目前景氣燈號亮出紅燈，但應不致有景氣過熱之虞。

二、主要指標動向分析

　　(一)對外貿易
　　　
　　1.總體表現

　　93年5月份海關出口值157.1億美元、進口145億美元，雙雙創下歷史單月新高；成長率方面，出口成長39.5％，進口成長52.5％，持續去年8月以來進出口同步成長的趨勢，且增幅大幅擴增，顯示我對外貿易持續暢旺。在出入超部份，由於進口增幅遠大於出口，進出口相抵，共計出超12.1億美元，較上年同月減少5.5億美元或31.2％。

　　累計前5月，出口值695.3億美元，較去年同期成長25.9％；進口方面，主要受國際原油價格及原物料價格飆升之影響，進口值654.1億美元，較上年同期大幅成長34.2％，因此前5月出超金額僅41.1億美元，較上年同期減少23.4億美元或36.3％。

　　財政部表示，過去經驗顯示，進、出口第四季會比第二季暢旺，故若年底前沒有大變化，今年全年進出口值可望創下歷史新高數字。

　
　　2.商品貿易結構

　　(1)出　口
　　93年5月農產品、農產加工品及重化、非重化工業產品出口均較上年同月增加，其中重化工業產品出口增加37.9億美元，增幅達46.0％，主要係電子產品、光學器材、機械、鋼鐵及資訊與通信產品等出口增加所致。

　　累計前5月，除農產品出口減少外，農產加工品及重化、非重化工業產品出口均較上年同期增加，其中重化工業產品較上年增加逾3成，所占出口比重達77.0％，持續較上年同期提高3.1百分點；非重化工業產品出口較上年同期增幅亦達1成。

　　(2)進　口
　　93年5月資本設備、農工原料及消費品進口均較上年同月增加，其中農工原料在電子產品（零、組件）、化學品、鋼鐵及原油等進口增加下，進口值增加36.5億美元或53.3％；資本設備因華航購買民航機及高鐵進口車廂，加以去年比較基期偏低之下，進口增幅更高達65.97％。

　　累計前5月，資本設備、農工原料及消費品進口均較上年增加，且成長幅度均逾2成以上，其中又以代表廠商投資意願的資本設備進口成長幅度最大。

　　3.主要貿易地區

　　(1)出　口
　　93年5月份我國主要出口地區之成長均達1成以上：對香港及大陸的出口值並沒有受到宏觀調控的影響，創下歷史新高，成長幅度逾5成，其中中國大陸持續位居我國最大出口地區，成長幅度保持近倍數之高度成長；對美國出口25.28億美元創90年10月以來的新高數字，較去年成長23.5％，成長率是繼91年12月以來首度出現二位數成長；對東協五國出口成長亦近50％。

　　(2)進　口
　　在主要進口地區方面，日本仍以23.09％之進口比重，遙遙領先其他地區，為我國最大進口國；成長幅度方面，在比較基期偏低下，自主要地區進口增幅幾乎均在50％以上。

　(二)物　價

　　1.消費者物價指數
　　
　　由於肉類、水果價位相對去年處較高水平，加以油品價格調高，93年5月份消費者物價較去年同月上漲0.89％，為連續第5個月正成長：其中交通類在油料費上漲11.61％之牽動下，價格上漲2.5％；衣著類上漲1.93％；醫藥保健類上漲1.86％；食物類上漲1.49％。剔除新鮮蔬果魚介及能源後之核心物價則上漲0.64％。

　　累計前5月平均，消費者物價則較去年同期上漲0.66％，其中商品類上漲1.01％、服務類上漲0.27％；核心物價上漲0.22％。

　　2.躉售物價指數

　　由於原油、金屬產品及化學材料等價格仍處高檔，93年5月份躉售物價指數較去年同月上漲6.76％，為近6年來之最高上漲幅度；累計前5月平均，亦較去年同期上漲3.8％。茲將躉售物價之構成項目概述如下：

　　(1)進口物價
　　由於礦產品、動植物產品及各種原物料價格多較上年大幅上漲，93年5月份進口物價指數較上年同月大漲8.85％；剔除匯率變動因素（新台幣對美元升值3.58％），以美元計價，上漲幅度更達12.75％。茲將進口物價之細項分類說明如下表（以美元計價）：

　　(2)出口物價
　　93年5月出口物價若以美元計價，較上年同月上漲4.09％，惟因同月新台幣對美元升值3.58％，故若以新台幣計價，漲幅僅0.5％。茲將變動較大者列示如下（以美元計價）：

　　(3)國產內銷品物價
　　5月指數較上年同月上漲10.30％，茲將變動較大者列示如下：