貳、投資概況

　　印度自1991年採市場經濟政策後，經濟以平均6％的速度持續擴張，尤其是近年來外匯準備與外人投資穩定增加，使得經濟實力大增，投資機構對於印度的發展潛力一直給予相當高的期待。然而，當前印度整體經濟金融環境雖較前開放，但相較於已開發國家仍顯落後，近年來政府雖持續改革，但在政治穩定度不佳的影響下，改革的幅度與速度均不能令國際投資者滿意，且印度債信評等尚為投機級，例如Moody’s對印度長期外幣之債信評等為Ba2，低於投資級兩級，展望為負面，未來評等還有調降的可能。惟多數投資機構仍看好印度對外資的吸引力，可望藉外人投資帶動後續經濟發展潛力，此主要是由於：

　　(1)除具備高素質人力之外，亦擁有龐大低廉之勞動力；
　　(2)國內市場龐大，內銷商機無限；
　　(3)政府持續放寬外人投資限制，例如調高外資對國內民營銀行的投資上限、取消外資企業投資民間石油開採和銷售公司的限制、將部份行業的外資持有比例提升（包括電訊業由49％提升至74％、民航公司由40％提升至49％，及保險業由26％提升至49％），同時並將政府的保護產業名單減少85種物品，均有助吸引海外投資。

　　根據印度政府統計，自採行開放經濟政策之後，至今年元月累計核准外人投資金額約782.72億美元，其中約四分之一外資流入電力、通訊、交通等基礎建設部門。另方面，在跨國公司全球委外業務政策執行下，目前印度的資訊服務業與軟體工業已居於全球重要地位。除此之外，醫藥、汽車零組件、紡織及媒體亦為新興的熱門投資行業。此外，金融服務業亦為頗具發展前景的投資部門，此主要是由於印度政府已取消一般銀行按固定利率向農業部門放款的規定，近年來銀行開始將重心轉移到利潤更高的消費性金融業務。

　　在外資來源國方面，前五大主要投資國家依序為美國、模里西斯、英國、日本、新加坡，投資業別則多集中在製造業。其中，新加坡赴印度投資近幾年增加十分快速，2003年新加坡投資印度金額約13.6億美元，主要是由於新加坡官方的投資機構淡馬錫控股公司（Temasek）積極收購印度公司，除了電子資訊業之外，投資項目延伸至港口、機場、電力、不動產、健康醫療、製藥、銀行以及電訊媒體等部門。目前淡馬錫持有印度最大民營電視台股權超過5％，另持有最大的民營銀行ICICI股權亦達5％，以及生物科技公司Matrix Laboratories約7.7％的股權。

參、印度與中國大陸投資環境之比較

　　近年來，印度僅次於中國大陸，成為全世界平均經濟成長率第二高的國家。印度深具潛力的經濟實力常拿來與中國大陸做比較，兩者最大的不同係印度曾為英殖民地，公司法乃源自於英國公司法修改而來，其公司治理風格與企業文化均與西方企業較為接近，例如已在紐約掛牌上市的電腦軟體公司Infosys Technologies和Wipro以及醫藥公司Dr.Reddy’s Laboratories等，均採西式管理風格。在金融市場方面，印度全國有超過一萬多家上市公司，數目是中國大陸的十倍，股市成交金額也高於大陸股市，尤其在今年7月調降證交稅後，股市更加活絡；至於銀行逾放比率，印度僅8.8％，遠低於中國大陸官方公布的兩位數逾放比。就股市投資而言，印度在許多方面比中國更具吸引力，例如較為完善的公司資訊揭露制度、更有力的產權保護措施和更有利於投資者的司法體制，與歐美金融市場的關係亦較為密切。

　　然而，由於官僚政治、基礎建設不足、龐大的政府財政赤字等問題遲遲未見改善，當中國大陸已被公認為主導未來全球經濟發展方向的國家之際，印度尚未能建立超強的經濟地位。中國大陸在經濟自由化、降低關稅以及對外資開放產業投資方面較為領先，印度汲取中國經驗後，在國內成立經濟特區，賦予區內企業較大的勞工聘用與裁汰之權，企圖增加外人投資，以提高生產力。另方面，中國大陸改革開放後新興的中產階級具有強勁的消費能力，印度近幾年累積的財富則多集中在高科技業的少數族群，就民間消費而言，中國大陸的國內市場吸引力遠高於印度。