去年第四季經濟成長率為3.1%，低於市場預期的3.9%~4%，主要由於出口成長率自第三季的6%降至負3.9%，以及進口成長率自第三季的4.6%增至9.1%，使得外貿赤字擴大對經濟成長的負貢獻達1.73個百分點，遠高於預期所致。事實上，就該季民間消費強勁增加4.6%，且企業非住宅固定投資大幅擴張10.3%，使國內需求顯著成長4.3%，略高於去年前三季平均成長率的情形觀之，亦能顯示經濟成長減緩完全係外貿赤字擴大所致。儘管如此，拜去年前三季經濟成長率分別達4.5%、3.3%及4%之賜，去年全年經濟成長率估計為4.4%，高於2003年的3%及2002年的1.9%，為近年來景氣最為活絡的一年。

　　關於企業投資活絡的情形，亦可由耐久財訂單得到佐證，其去年12月繼11月大幅增加1.8%之後再度擴張0.6%，若不計易大幅波動的國防與民用飛機訂單分別萎縮8.8%及37.3%的拖累，則核心耐久財訂單更繼11月強勁成長2.3%之後再度顯著增加2.0%，主要反映核心資本財訂單上升1.8%的影響，由於其為企業投資的領先指標，是以預期今年第一季的資本設備支出可望持續強勁。總計去年全年的耐久財訂單大幅增加10.9%，遠高於2003年的3%及2002年的1.9%。

　　在工業生產方面，12月份顯著成長0.8%(較11月份)主要拜製造業於過去3個月平均擴張年率6.8%之賜，其中尤以高科技生產大幅增加18.3%為最，若不包括高科技業，其他製造業亦成長6.1%，為去年4月以來新高，證實了採購經理人指數所顯示的製造業榮景。值得注意的是，近幾個月來存貨快速增加，顯示製造業生產數量持續超過銷售數量，此除了反映廠商對銷售展望樂觀，因此願意增加原料中間財庫存以備未來訂單擴張之需外，另，儘管去年12月的生產者物價受油價下跌影響而滑落0.7%，但核心中間財價格仍加速上揚0.5%，顯示廠商擔心中間財價格將持續上漲的心理，亦是其願意增加庫存的原因之一。總計去年全年工業生產增加4.4%，為過去四年來首度成長。

　　去年12月非農業就業人數增加15.7萬人，雖然低於市場預期的17.5萬人，但由於11月亦向上修正2.5萬人之故，是以仍被視為勞動市場穩健改善。值得注意者，有以下兩點：(1)製造業工作時數在連續3個月萎縮後止跌回穩，加上去年12月採購經理人指數的新訂單子指數激增，顯示今年第一季的工業生產將重新加速擴張；(2)失業率持穩於5.4%，相較於2004年第二季的5.6%及2003年第四季的5.9%，呈現每季下跌0.1個百分點趨勢。

　　此外，較為強調勞動市場條件的紐約經濟諮詢理事會(Conference Board)消費者信心指數亦於元月份上升0.7點至103.4點，主因即是消費者：(1)認為就業機會很多者所占比重從19.4%升至20.7%；(2)認為企業營運環境好者所占比重上升至2001年8月以來最高水準。惟，另一方面，較為強調財務條件的密西根大學消費者信心指數卻下降1.3點至95.8點，則係受年初以來股市連番下跌的不利影響。

　　在房屋市場方面，去年12月房屋開工戶數大幅回升10.9%，顯示11月份的劇跌12.5%係受天候不佳影響的偶發現象，事實上較穩定的房屋興建許可數一直維持在202萬戶的高水準，可見在抵押貸款利率持續走低之下，房屋市場持續榮景，此亦可從元月份房屋建築業者的信心指數維持在70點的高水準得到佐證。