（二）今年物價恐難轉為正成長

　　 3 月份企業物價 ( 原躉售物價 ) 較上月上升 0.3% ，與去年同月比則上升 1.4% ，其中，石油及其製品、鋼鐵的價格上揚幅度仍大，各較去年同月漲升 16.5% 、 12.4% ，電子機械價格則持續下滑 4.4% 。

　　 雖然企業物價穩定上揚，不過迄今仍止於原物料及中間財，最終產品價格仍持續下跌 1.3% ，顯示原物料價格上揚大多仍由企業吸收，並未擴及消費者端 。

　　 2 月份消費者物價即較去年同月下跌 0.3% ，扣除生鮮食品之核心物價則下跌 0.4% ，較上月下滑 0.1 個百分點，已連續第五個月通貨緊縮。造成物價下跌的主因，在於教養娛樂用耐久財（如個人電腦等）較去年同月下跌 12.9% 所致。另，電氣燃料費則上揚 17.8% 。

　　 日銀表示可能向下修正其對今年度的消費者物價預測值，主要是因公共服務費用及米價下跌所致。公共服務費用方面，如電話費，因電信公司之價格競爭，使得電話費用持續滑落，今年 2 月之固定通話費用指數較去年同月下跌 12% ；電費亦在去年 10 月東京電力公司調降電費 5% 帶動下，使得各家電力公司紛紛調降電價以免顧客流失。另，米價則是因 2003 年秋天稻米欠收，使得米價至去年秋天止一路攀升，之後反轉直下，預計到今年秋天止仍可能呈現下滑局面。日銀因此表示可能於 4 月提出的物價展望報告中向下修正物價成長率為負成長。按，日銀於去年 10 月的物價展望報告中預估今年物價將可望呈現正成長之 0.1% 。在物價未如預期上漲下，日銀解除量化寬鬆政策之日期恐將再延後 。