在出口強勁的帶動下，德國第一季 GDP 較去年第四季成長 1% ，高於原先預測的 0.5% ，成為近四年來表現最佳的一季，惟多數經濟分析師認為此主要係去年第四季 GDP 遭到低估後所出現的技術性反彈，且經濟成長幾乎完全仰賴出口，經濟復甦基礎並不穩固。在失業率方面，第一季平均每月增加失業人數 16.2 萬人， 4 月份則反而較前月減少 7.9 萬人，從而使失業率由 3 月份的 12% 降為 11.8% 。惟此主要是今年元月份開始實施的社會福利改革方案，重新定義「失業」所造成造失業人數急遽上升的效應已減退所致，單月的失業人數降低並不足以宣告就業市場有顯著改善。由此觀之，內需仍相當疲弱，投資與消費短期內均難望獲得顯著改善 。

　　由於德國經濟成長率高於預期，致全體歐元區第一季 GDP 成長率由去年末季的 0.2% 增加為 0.5% ，但仍低於 0.6% 的平均預測值，此主要是因為其他各主要國家除了法國初步估計 GDP 成長率為 0.2% 仍保持擴張之外，其餘各國普遍呈現衰退。其中，義大利受到來自中國大陸的激烈競爭影響，原先支撐經濟成長的汽車與紡織業等產業嚴重受挫， GDP 繼去年第四季衰退 0.5% 之後，今年首季再衰退 0.5% ，幅度遠超過預期。至於荷蘭第一季民間消費與企業投資分別較前季衰退 1% 以及 1.3% ，分別低於前季 0.2% 以及 2.6% 的成長率，導致該季 GDP 衰退 0.1% 。

　　展望未來，油價居高不下已使得企業信心雪上加霜， 4 月份歐元區各國領先指標持續下滑，例如歐盟執委會調查的企業信心指數由前月的 -8 下降為 -9 ，歐元區製造業採購經理人指數由前月的 50.4 降為 49.2 。就個別國家而言，第一季經濟表現亮麗的德國因服務業迄今尚未出現穩定回溫跡象，加上國際油價已再度上升至每桶 50 美元以上，領先指標持續下降，例如： 4 月份製造業採購經理人指數由 3 月的 50.3 降為 49.7 ，為五個月來首次降至代表榮枯分界的 50 以下；至於 4 月份 Ifo 企業信心指數則由前月的 94 降至 93.3 ，已呈連續第三個月的下降，其中當前信心指數及未來信心指數分別跌至近一年及 2003 年 5 月以來的最低水準，顯示目前企業界對未來景氣甚為悲觀，製造業復甦將再延後。因此，儘管 3 月份工業訂單在連續兩個月的大幅衰退後，終於出現 2.2% 的成長，其中國外與國內訂單分別增加 2.4% 以及 2% ，增幅均超過預期，但市場普遍對於未來景氣持較為審慎的看法，預料第二∼四季的經濟成長速度勢將逐漸減慢，德國民間經濟智庫預測今年全年經濟成長率為 0.7% ，低於去年的 1% 。
　　
　　至於第一季仍保持景氣擴張的法國亦出現景氣降溫的警訊，例如製造業採購經理人指數驟降為 49.8 ，成為近十九個月以來的最低水準，加上 INSEE 企業信心指數由前月的 101 下滑至 97 ，不但已跌破代表榮枯分界的 100 ，且跌幅較市場原先預期為大，反映出工業部門對於未來景氣普遍轉為悲觀。此外，義大利近期經濟疲弱不振，但因政府鉅額財政赤字，導致政府無法採取擴大支出的方式提振經濟，且荷蘭企業信心指數亦不斷下滑，由此觀之，區內各國第二季經濟普遍不樂觀，經濟成長率可能更趨減緩。歐洲央行預測第二季經濟成長率將降為 0.2 ∼ 0.3% 。

　　在物價方面， 4 月份調和物價年增率已連續三個月維持在 2.1% ，但扣除能源與食物的核心通貨膨脹率則由前月的 1.6% 降為 1.4% 的近年來最低水準，顯示目前並無顯著的物價上揚壓力。就個別國家而言，除了西班牙與義大利調和物價年增率各較前月增加 0.1 個百分點之外，其餘各國物價漲幅普遍較預期為小，在法國方面，國際油價飆漲致使國內燃料價格與去年同期相比的漲幅高達 17.8% ，較前月的 15.8% 顯著上升，惟由於民間消費意願低迷，商店進行折扣促銷活動，使得一般製造品、家用品及服飾等價格漲幅較小，加上新鮮食物價格漲幅由前月的 7.5% 降為 2% ，導致調和物價年增率由前月的 2.1% 降為 2% 。德國方面，則是由於餐飲旅遊等休閒費用下跌，使調和物價年增率意外由前月的 1.7% 降為 1.4% ，降幅最大 。

　　 在利率方面，儘管美國 5 月再度升息一碼，但歐元區景氣復甦有停滯現象，甚至不排除轉疲的可能，歐洲央行已連續 23 個月維持其指標利率在 2% 的低水準不變，加上歐元區核心通貨膨脹率已由今年元月的 1.8% 逐步降至 4 月份的 1.4% ，因此，一般認為歐洲央行近期內跟進升息的機率並不高 。

　　 在匯率方面，由於歐元區經濟基本面普遍不如美國，因此歐元對美元顯得疲弱不振，至 5 月底時，歐元已跌至一歐元兌 1.26 美元左右的近七個月以來最低價位。有鑑於美國近期經濟指標顯示第二季動能再度轉強，反觀歐元區，儘管德國第一季經濟成長率優於預期，但一般對其未來經濟展望較為保守，升息機率遠較美國為低，加上法國與荷蘭陸續將舉行針對歐盟憲法的公民投票，結果可能均為反對，歐盟政經整合的複雜與困難再度浮上檯面，一般認為歐元對美元短期內大幅反彈的機率並不高 。