美國景氣相當活絡，首先是 7 月份採購經理人指數連續第二個月顯著上升，已達今年以來最高的 56.6 點，主要拜新訂單、出口新訂單、生產及就業等子指數大幅增加之賜，其中前二子指數具有領先性質，由此可見第三季製造業景氣將轉趨強勁。

　　其次是， 7 月份工業及製造業生產雖皆只上揚 0.1% ，但此主要受汽車業削減存貨致其生產萎縮 2.3% 的影響，事實上，非汽車製造業仍強勁增加 0.4% ，其中尤以企業設備生產劇升 1.3% 為最。展望未來，由於 8 月份紐約及費城製造業調查的新訂單指數皆大幅上揚，顯示製造業生產可望加速擴張 。
　　7 月份非農業就業人數強勁增加 20.7 萬人，加上前兩個月份合計上修 4.2 萬人，使得今年以來每月平均增加 19.1 萬人，可見勞動市場呈顯著改善之勢。其中，民間部門就業人數增加 18.1 萬人，大致與上半年每月平均 17.7 萬人相當，但擴散指數上揚至一年來最高的 62.8 點，顯示該部門就業有趨於廣化之勢，例如：儘管製造業就業人數再度萎縮 (0.4 萬人 ) ，但此主要受汽車業暑期關廠歲修而減雇 1.1 萬人的影響，事實上，非汽車製造業增加 0.7 萬人已是一年來最佳表現 。

　　值得注意的是，勞動市場有趨於緊俏跡象，不僅失業率持平於 5% 的低點，且失業者的待業期間中位數亦降至 9 週，是以 7 月份每小時平均所得較上月增加 0.4% ，為一年來最大增幅，顯示薪資有加速上漲之勢。儘管如此，由於過去一年來的薪資平均年增率維持在 2.7% 的溫和漲幅，僅略高於 2.5% 的通膨率，因此單一月份的加速上漲是否顯示較高的薪資年增率趨勢尚待觀察 。

　　在民間消費方面， 7 月份零售額雖較上月強勁增加 1.8% ，但此主要拜車商降價促銷，使汽車銷售額急劇成長 6.7% ，以及油價再度飆漲致加油站銷售額大幅增加 2.4% 之賜，若不包括此兩項目則零售額為零成長，遠低於 6 月份的 0.8% ，其三個月移動平均值換算年率只成長 3.1% ，為去年 6 月以來最低擴張速度，可見油價走高已使非汽車非汽油零售額趨緩。由於汽車銷售額之所以急劇增加，係由於許多消費者為了享受降價優惠而提前實現購車需求所致，因此 8 、 9 月的汽車銷售額可能萎縮，加上最近油價又創新高，是以未來數月民間消費擴張或將轉疲 。

　　按，過去兩年來美國經濟曾經兩次面臨油價飆漲的衝擊，一次是 2004 年前五月汽油價格上漲 30% ，曾導致實質消費支出成長率從該年第一季 4.7% 降至第二季的 1.9% ，但拜企業設備支出大增 15.2% 之賜，因此經濟成長率仍達 3.5% ；第二次是今年前四月汽油價格上漲 20% ，但上半年的實質消費支出擴張並無減緩跡象，主要因為去年底員工分紅、運用股票選擇權等非經常性勞動所得快速增加，足以抵消油價的影響所致。此次由於沒有非經常性勞動所得之助，因此今年下半年實質消費支出可能如同 2004 年第二季般的減緩 。

　　儘管如此，美國景氣仍將受到其他因素的支撐而使下半年的成長率維持在 3.5% 以上，例如： 7 月份耐久財訂單雖然在連續 3 個月上揚後大跌 4.9% ，但此主要受國防及民用飛機分別劇減 16.6% 及 25.5% 的影響，不包括該兩項目的核心耐久財與核心資本財訂單則分別下跌 3.1% 及 3.7% ，可能與 2003 年初以來所呈現的每季末月大幅上揚、每季首月大幅下跌的季節性波動趨勢有關。要之，由於該指標一向波動激烈，是以不宜過於重視單一月份的變化。若就核心資本財尚未交貨的訂單額觀之，則過去 3 個月平均的年增率達 9.1% ，顯示未來數月的企業設備生產可望活絡 。

　　何況，由於企業在第二季大量削減存貨，致該季經濟成長率減少 2.3 個百分點， 6 月份存銷比率降至 1.29 個月的歷史低點，是以預期將有一波重建存貨需求， 7 月份耐久財存貨增加 0.6% 即是例證，從而可望促使工業生產轉強 。

　　此外，房屋市場依然熱絡則是另一主要助力，例如： 7 月份新屋銷售數增加 6.5% ，創 141 萬戶的歷史新高紀錄，雖然此幾乎完全拜西部地區銷售數大增 36% 之賜，因為中西部及南部地區銷售數反而分別萎縮 13.5% 及 3.5% ，但預料短期內房市仍將持續榮景，理由如下：